到底是萧条还是过热，这个问题在最近的几天开始让人头疼。

    7月28日，中国人民银行调查统计司发布了二季度宏观经济形势分析报告，其中指出目前通货膨胀预期有所显现。中国经济刚刚还在为经济衰退而忧心忡忡，转眼间却又要面对经济过热了。

    央行调查统计司与国家统计局的指标不同，报告显示，央行测算的CPI先行合成指数目前仍处于下降阶段，物价水平下降趋势在近几个月里依然持续，然而该指数的预测显示，CPI将在三季度中触底，并存在反弹可能。

    专家们对通胀预期莫衷一是，而眼下的宏观经济走势着实让人看不懂。认为通胀预期不理性的观点强调需求是判断通胀的最基础要素，需求大于供给时，通货膨胀才有存在的土壤。事实上，需求不足依然是当前经济运行中的主要矛盾，扩大内需的功课还未做足又何来需求大于供给一说。而更多的观点认为，受国际市场的影响，尤其是国际市场初级产品价格的持续上涨势必要加大我国输入型通货膨胀的压力。

    尽管国内CPI和PPI指数总体上仍持续下降，然而国际市场上石油、有色等初级产品价格出现了较大幅度的上涨。根据价格传导规律，国际市场初级产品价格的上涨会逐渐影响我国，而受初级产品价格上涨的影响，代表生产者物价指数的PPI值势必回升。生产领域的价格波动通过产业链向下游扩散，最后波及消费品，这是输入型通货膨胀预期的思维流程。

    此外，6月份以来贷款增长速度和新增额均创近年来最高记录，央行在报告中指出，推动信贷投放的因素主要包括三点：一是宏观经济逐步企稳回升，实体经济贷款需求增加；二是新建投资项目还将陆续下达，正在建设的投资项目存在大量后续贷款需求；三是房地产市场资金需求可能继续上升。无论是新建投资项目的持续进行还是房产市场继续上升，或许这对整个中央空调行业而言都算是美好的信号。

    然而我们大可不必立刻为之欢欣鼓舞。和西方国家面对的金融危机不同的是，中国面对的是外需急遽萎缩而导致的实体经济危机，这是由供需矛盾失衡、经济结构失调所造成的产能过剩，对此中国的任务仍是尽可能的开发内需。专家同时指出，如果政府庞大的经济刺激计划更多的是瞄准基础设施建设而不加大对消费、民生、企业技改等领域的投资力度，那么这对中国经济而言也只是一剂麻醉药。所以，这从本质上也并不能让置身其中的中国中央空调行业真正获益。

    房产市场乍暖的信号同样值得谨慎应对。支撑地产市场真正复苏的因素是群众对改善住房条件的刚性需求，显然，眼下我们看到的更多是过剩资本的投资及投机行为。这是政府为了应对危机而采取的积极的财政政策和适度宽松的货币政策，所带来的流动性过剩的结果，恐怕这一波地产热只是秋后蚂蚱。

    有了这两点顾虑，或许能够让我们做出这样的认识：中国经济还未到乐观之时，而我们及我们身处的这个行业同样如此。