以天气之名。癸巳蛇年。上半年多雨; 下半年或闷热。步入8 月,多个地区高温有所缓解而降水渐增。8 月下旬,江南南部华南等地有较强降雨；黄淮、江淮、江汉等地高温明显缓解；贵州、湖南等气象干旱区降雨呈增多趋势。9月上旬,,除华南地区、新疆、内蒙古西部等地气温较常年同期偏高1-2℃外，全国其他大部分地区气温偏低1℃左右，其中东北、四川盆地等地的局部地区气温偏低幅度可达2℃。空调终端销售受天气影响十分显著。 内销景气： 基数效应与库存波动,8月开门红符合预期。据产业在线,空调内销1-8 月累计+4.6%出口+6.3%。去年下半年以来的地产热销为2013 年的白电销售积聚刚需,5-6 月终端需求逐步释放增长加速直至高温引爆7 月。我们预计格力5-7 月终端出货量达1 千万,库存水平由此降至合理低位;而美的与海尔的8 月基数相对较低,由此我们判断空调行业内销8月20%+增长无虞（优于产业在线数据）。价格水平方面,根据中怡康与海关统计数据,无论出口还是内销,1-7 月产品结构改善的趋势仍较为明显,品牌企业的高毛利水平可以维持。
品牌格局： 三大龙头新冷年开盘表现优异。据产业在线,格力美的与海尔在1-8 月的空调内销累积增速分别为1.7%、9.1%和11.7%。Gree 的安装卡在5-7 月实现了20%+增长,由于渠道库存持续下降,8 月内销出货增长或达20%+,而10 月美观新品的推出将提升产品结构与市场竞争力。我们判断Haier8 月空调销售收入增长或接近40%。Midea于8.2即新冷年开盘较去年同期提前近一月,我们判断空调8 月安装卡增长40%+而厂商出货亦或可达30%以上。 |
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