电监会预计全年全社会用电量增速将在6%左右，全社会用电量将达到5万亿千瓦时左右。我们认为在电力设备行业，投资拉动的总量性机会不再，而应关注以节能和新能源为纲领的能源结构转型，关注低碳板块带来的结构性机会。在整个输配电板块，仍然建议关注投资需求较低，目前发展相对滞后，且与民生和农村城镇化大方向结合紧密的配网投资方向。

    光伏市场热评:各地分布式光伏规划将陆续出台地方政府近期密集出台政策扶持光伏业，上周黑龙江分布式光伏发电规划编制完成。

    我们认为：1）各地将在年底前陆续推出分布式能源示范区规划，预计十二五期间分布式总量在15GW左右。2）业主将不早于2014年开展大规模安装。对于理性的开发商来说，若看跌产品价格（这无疑是大概率事件），最优的选择是等到政策实施的中后期，即2014~2015年启动投资。

    节能环保市场热评：财政部：将适时征收水资源税财政部部长谢旭人近期发表文章，阐述了下一部加快财税体制改革的目标，提出要进一步推荐资源税改革，未来将适时把水资源纳入资源税征收范围，以促进资源节约和环境保护。

    我们认为：现阶段对自备水源的单位主要是采取征收水资源费的方式。而水资源费存在收费标准过低、征收后大部分划拨上级财政，分配上不够合理等问题。由水资源费转向征收水资源税，将显著增强企业的节水动机，再生水行业将有望成为获益对象，建议关注在CMF膜领域掌握核心技术，且市场知名度较高的碧水源、津膜科技等厂商。

    输配电市场热评：国家电网游说特高压2500亿美元升级计划路透社报导，国家电网正游说新任中国领导人批准其 2500亿美元的电网升级计划，在全国建造20 条特高压输电线，以满足未来十年的电力需求。

    我们认为：1）特高压是国家战略层面要推进的，但是特高压交流面临政治阻力较大，能否按照国网的意愿通过较为困难；2）总量2500亿美元折合每年投资2000亿元，而2012年电网计划总投资为3097亿元， 2/3投向特高压不现实，预计未来国网总投资增速不会出现快速增长。

    风险提示：1）中国宏观经济政策变化2）欧洲区经济风险