| 近日，国务院下发了“国发28”号文《关于加强节能工作的决定》，（以下简称《节能决定》）文件从9个方面38条对节能工作的重要意义、指导思想、原则目标、具体措施、制度建设、管理组织等各个方面做出了明确的规定，强调到“十一五”期末，万元国内生产总值（按2005年价格计算）能耗下降到0.98吨标准煤，比“十五”期末降低20%左右，平均年节能率为4.4%。具体提出六大措施：一、加快构建节能型产业结构；二、着力抓好重点领域节能；三、大力推进节能技术进步；四、加大节能监督管理力度；五、建立健全节能保障机制；六、加强节能管理队伍建设和基础工作。“决定”要求各省级政府、国务院有关部门、中央企业2个月内提出节能工作实施方案上报国务院；国家发改委及相关部门将指导、协调、监督并向国务院报告。 分析： 一、政府对能源问题的重视再上一个台阶，政策可执行程度加强。近几年经济快速增长充分暴露了我国资源、能源短缺的瓶颈。我国对进口能源的依存度增加，传统粗放增长的经济模式对能源资源和环境的消耗破坏十分严重，政府多次强调节能降耗，保护环境，但上半年经济运行数据表明能耗仍然居高不下，甚至同比有所上升，“十一五”规划中的节能降耗目标第一年就面临流产，形势非常严峻。在这种背景下，政府出台更为严厉明确的节能环保政策规定显示了政府对节能降耗工作的决心。“决定”的六大措施具体明确，可操作性较强，比如能耗控制指标规定为年均节能率为4.4%，住宅和公告建筑要节能50%，公共建筑室内夏季温度不低于26度，冬季不高于20度等。特别是在监督管理力度方面要建立节能目标责任制和评价考核体系。“十一五”规划纲要确定的单位国内生产总值能耗降低目标将逐级分解落实到省、市、县以及重点耗能企业，实行严格的目标责任制；能耗指标纳入政府、国有大中型企业领导干部政绩考核，实行节能工作问责制。这种干部问责制的行政措施是促进节能降耗的最行之有效的办法，毕竟在中国目前现阶段，能够约束地方政府和国企浪费能源资源、盲目投资冲动的就是行政手段，节能目标因此很有可能实现，因此对电力、煤炭等行业的影响显现的会较以往要快。 二、降低能耗的主要手段是产业结构调整和节能技术进步。国务院〔2005〕40号《实施促进产业结构调整规定》文以及发改委近两年连续出台了钢铁、煤炭、电力、电石、电解铝、焦化、等一系列调整产业结构指导意见。推动产业结构优化升级，三次产业协同发展。特别是推动服务业加快发展。在工业结构中遏制高耗能行业过快增长。结合调控固定资产投资，所有项目将增加能耗标准作为项目核准和备案的强制性门槛，加快淘汰落后耗能的小企业。抓紧工业、建筑、交通运输、商业、民用、政府机构、农村等重点领域的节能，开发推广先进的节能技术、产品和工程。 三、《节能决定》对电力行业有多方面和长期深刻的影响，对电力股票影响则正负面参半。 1、节能降耗对全社会长期用电需求增速起到抑制作用。首先是高耗能产业属于重点结构调整对象，上半年工业用电占全社会用电已达到75％，几大耗能产业用电超过50％。这些产业的增速放慢直接导致是电力增速回落；其次是全社会节能降耗减少对电力需求。第三是用电侧管理，移峰填谷将减少电能浪费。总之，电力弹性系数将由04年的1.57持续走低直至1左右，长期看电力需求将基本与GDP增速一致，才能保证单位GDP耗能有较大下降。需求增速回落影响证券市场对行业的未来预期，供大于求成为投资的隐忧。 2、《节能决定》把电力本身列入了高耗能行业，因此对电力行业的结构调整也势在必行，电力供给受到限制。首先是大力发展高效清洁能源和水、风、太阳能等可再生能源；其次是逐步减少原煤直接使用，提高煤炭用于发电的比重，在燃煤机组中采用大容量、高参数例、超临界、超超临界先进机组。第三是加快淘汰关停10万千瓦以下小火电机组（煤矸石发电机组除外）和小燃油机组。2006年电力监管部门进一步加快了对能耗高、污染大的小火电机组的关停步伐，公布了1999－2010年间的小火电关停清单，全面核查清理了已明确关停的发电机组。累计关停小火电机组1200台，总装机规模1600万千瓦，占全国总装机容量的3.2％。第四是加快核电机组建设，但核电机组的建设周期较长。在气源有保证的地区大容量的燃气机组仍然受到鼓励。未来电力项目获得核准的门槛不断提高，在建机组则仍然面临严格的整顿，近期国家发改委等国家五部委《关于印发新开工项目清理工作指导意见的通知》要求电力投资也在清理之列，这样未来电力就不致出现严重的供过于求，这对电力板块是个利好。 3、发电行业降低煤耗可减少运营成本，有利于提高发电企业的效益。目前燃料占到火电机组成本的60％，以全国一年20000亿千瓦时的火电电量计算，标准供电煤耗从去年末的374克/千瓦时一年下降4.4%即16.5克，则全年可省标准煤3300万吨，一个南方地区的30万千瓦机组一年减少成本1500万元。当然发电技术比较成熟，节能技术无法大幅降低煤耗，煤耗下降主要要靠大型机组代替小机组的结构调整，目前也不可能下降这么快。附表列出了全国的发电机组结构和各种机组的煤耗。 4、《节能决定》对电价的长期走向具有政策指导作用，属正面影响。“决定”要求深化能源价格改革，加强和改进电价管理，建立成本约束机制；完善电力分时电价办法；扩大差别电价实施范围，抑制高耗能产业盲目扩张，促进结构调整。落实石油综合配套调价方案，理顺国内成品油价格。继续推进天然气价格改革，建立天然气与可替代能源的价格挂钩和动态调整机制。全面推进煤炭价格市场化改革。研究制定能耗超限额加价的政策。价格是节能的最有效的经济手段，要反应资源稀缺程度和供求变化，在电价仍被政府控制，甚至未来竞价上网情况下，如果通货膨胀压力不大，销售电价下跌的可能性很小，甚至会上涨。 这样，上网电价下跌的幅度和可能性也很小。另外热电厂可望受益于城镇供热商品化、货币化体制改革，在供热价格等方面继续上调。 5、《节能决定》对煤价的影响长短期不同，对电力行业短期有利。《节能决定》层层分解的目标主要以单位GDP的标准煤耗为标的，由于地方政府大员对标准煤耗的理解可能有局限性，因此煤炭消耗可能成为地方政府控制节能的目标，这当然也没错，只是对煤炭消耗的控制可能会过度。短期来看，煤炭需求的增速将明显回落，加上这两年是前几年煤炭投资的投产期，供大于求的趋势会更加严重。由于市场化程度较高，煤价更多受市场供求的影响可能下跌。长期来看，从政府角度讲并不希望煤价下跌，甚至应该抬高资源品和一次能源的价格，由于各种税费和生产成本的上涨，以及政府对煤炭投资的调控和中小煤矿陆续整顿关闭，下跌的空间也不大。 6、《节能决定》可能导致发电调度规则和企业组织的改进，长期来看对电力企业苦乐不均。《节能决定》要求加强电力需求侧和电力调度管理。发电调度方面优先安排清洁能源发电，对燃煤火电机组进行优化调度，限制能耗高、污染重的低效机组发电，实现电力节能、环保和经济调度。《节能决定》积极鼓励推进企业联合重组，提高产业集中度和规模效益，电力行业整合过程中，资本实力雄厚、技术设备先进的大型规模发电集团具有竞争优势。 四、电力上市公司可能受到的影响1、地区经济发展产业结构决定当地的电力需求受影响的大小。上市公司在这些地区的电厂的发电小时因此产生变化（电源建设是影响供求关系变化更重要的一个因素）。西北、西南、华北近年重化工高耗能行业增速较快，比重增加。青海、宁夏、甘肃、云南、贵州、山西、内蒙、河南、山东等地区的调控力度可能会比较大。G华电电在山东的电厂，G华靖在甘肃、云南的电厂，G国电在宁夏、云南的电厂，G华能在山西、山东的电厂都会受到调控的影响。当然在华东地区则主要由于电源投产幅度过大而供求矛盾迅速缓和，发电小时大幅下降，G申能、G上电、G华能（36％）因主要机组分布在华东受到影响。部分地区发电小时数已明显下降，部分地区则未来可能会下降，这种适当的下降对行业健康安全运行是非常必要的。广东地区由于经济发展速度较快，轻工业发达，全国煤耗最低，当然调控对当地影响不大，对G粤电力、G深能源影响也就很小。这些地区的煤价同样受到煤炭需求减弱而下跌，很大程度覆盖了由于发电量减少而减少的利润，保持了盈利的稳定性2、上市公司的装机类型、技术设备结构决定《节能决定》对公司经营的影响是正面或者负面。首先是水电公司在政策上进一步得到电量消纳的调度保障，对G长电、G桂冠都是利好。而高耗能的小火电（煤矸石发电、热电联产除外）、小油电（燃油的12＋6的燃气蒸汽轮联合循环机组是大型油电机组）将会进一步限制发电，直至淘汰。上市公司G蒙电、G漳电、G穗恒运有一些落后机组，发电量会受到影响。当然，小火电、油电机组目前都是能耗成本高、利润低，如果电价还不能覆盖变动成本的话，少发电甚至停机对企业也是好事，关键要看是否后续还有没有以大代小的机组，如果小火电机组长期作为公司主力资产，则企业前景就十分担忧了。燃油机组由于目前油价过高盈利能力较差，企业一般采用经济运行，比如G深能源、G深南电的燃油机组，只有燃料油改气后成本大幅降低，才可获得较好的收益。G华能、G申能、G深能源等公司的火电机组、G国电、G华电电、G粤电力等近年新投产机组基本上都是30万千瓦以上机组，这些公司在能耗成本和电量竞争上将占有优势。 总之，《节能决定》对电力行业的影响是深远的，将指导电力行业从简单规模扩张的量化发展向结构调整的质化发展，而对企业的影响可能比以往的政策影响要来得快，煤价作为电力企业利润的主要因素向下趋势明显，电力需求的增速将一定程度受到抑制，电力供给的项目建设将被规范和控制，行业走向平稳发展。 |
新闻投稿:news@51hvac.com