金字塔产业链

    中国光伏产业这几年的确在迅猛发展，以无锡尚德为例，2004年其产能尚只有50兆瓦，到2005年末时就已经达到120兆瓦。新兴产业中的相对暴利空间吸引了大批企业前来“淘金”。不过，与发生在许多其他领域的情况相似，中国企业在产业链中仍处于低端位置。就主要原料晶体硅来说，国内自给率不足10%，原料牢牢把握在美、日、德等国手中；而就销售来说，我国光伏产品高度依赖海外市场。

    光伏产业链目前被描述成一种金字塔的状态，在晶体硅、硅片、太阳能电池、电池组件四个环节之中，前端环节的产能增速均落后于后面环节，晶体硅供应不足成为全球性的问题，但下游企业的产能却还在扩大。产业链塔形分布带来的结果是，越往下游，议价能力越低，毛利率有递减之势。

    2000年以来该产业的快速增长已使原料短缺现象日益突出，有关资料显示，过去两年中，硅料的价格翻了将近一倍。而还有研究员分析认为，2006年，全球晶体硅原料短缺比例将可能达到28%。目前，这一趋势已使研究员们开始对纯电池生产公司表示出了谨慎态度，而转而强调“有硅者为王”。

    重点公司争夺“硅源”

    根据相关券商研究报告，迄今为止，已有G天威、航天机电、乐山电力、南玻等13家A股上市公司以直接投资或是股权投资的方式涉足光伏产业链，从相关资料来看，大部分公司投资的都是太阳能电池生产线，仅有几家公司在原料硅、硅片、电池等方面形成较完备的系列。

    产业发展趋势让一些公司已经把握先声，或是努力向上游发展，或是寻找原料供应基地，投资参股，保证原料供应。

    四川新光硅业，目前国内最重要的硅料生产基地之一，据称目前已有G天威参股其中。从有关资料来看，该企业有望于2007年初开始试产;其整体规划产能约为1260吨，虽然第一年产能可能无法达到这么多，但产能一旦释放，将对国内晶体硅供应产生巨大影响。毕竟，2005年，中国国内硅料尚只有130吨的产量。而在目前争规模不如争原料的形势下，G天威参股其中可谓是非常重要的一步。

    此外，G天威子公司天威英利拥有全套的太阳能硅片、电池和组件生产线，产业链更为完整，相比无锡尚德，这是它的优势之一。

    不过，无锡尚德作为目前国内太阳能电池生产的巨头，这方面也不会不有所谋略。目前还拥有晶体硅生产技术的另一家企业是洛阳中硅厂，而商界已透露出消息，无锡尚德现在把部分生产线建到了洛阳。

 在此之外，A股公司南玻目前已决定直接投资生产晶体硅。昨日，公司表示欲分期投资建设4500至5000吨多晶硅项目，首期将投1.5亿美元建设年产1500吨高纯多晶硅生产基地。相对于目前国内硅料的年产量来说，这是相当有雄心的目标。

    在其余的一些涉“太阳能”概念的公司中，对原料有如此紧迫认识的不多，多数公司提出的都是投资生产太阳能电池的计划，但也有公司投资参股了四川等地的硅料生产企业，这倒是值得关注的亮点。

    多数投资明年形成产能

    从其余的10家左右公司来看，多数都是与科研机构或经济实体合资开发下游产品，即电池组件、太阳能电池产品等，目前大部分还在计划阶段。而从这些计划来看，多数将在2006年底或是2007年形成产能。目前，这些项目大多对于上市公司还没有盈利贡献。

    不过，值得一提的是，一些分析报告在指出2006年晶体硅原料短缺达到高点的同时，也认为2007年原料短缺情况将会有所缓解。而太阳能电池产业的发展尽管存在风险，但在发达国家受《京都议定书》压力而重视环保的影响下，还是将获得持续发展动力。由此来看，行业内产能扩张与产业整体发展速度匹配与否，仍是比较微妙的事情。但无论如何，在目前要做“电池”的公司日见增长的情况下，还是保证硅料的供应最为重要。