“经营性占用上市公司巨额资金、投资决策失误造成损失、企业效益下滑。”这是有关部门认定的澳柯玛问题，青岛市政府责成市国资委下发通知，重申和强调国有独资及国有控股企业要进一步加大投资管理，严格执行规定程序。
   4月14日上午，青岛市政府召开紧急发布会，宣布由青岛企业发展投资公司(下称“青岛企发”)对澳柯玛实施过渡性托管，并注资3亿元“解困”。

    按照托管方案，青岛企发将努力激活澳柯玛的冷柜、电动车、小家电等三类业务，并持有大股东澳柯玛集团的2亿股股权，期限为1年。期间，托管方将选择、引入能够持续发挥澳柯玛品牌效应的业内有影响、有实力的战略投资者，尽快实现并购重组。

    与此相随的是人事变动。澳柯玛集团董事局主席、首席执行官鲁群生被免职，继任者是青岛市经贸委副主任姜培生；据悉，鲁群生已向其担任董事长的上市公司提交了辞职申请。

    有消息称，此前地方主管部门召集当地的银行人士开会，希望各家施以援手，共同帮助澳柯玛缓解信贷困境，首要任务是摆脱“三大产业”的半停产状态。

    至此，近期风传“资金链断裂”的G澳柯玛（600336）重组之事告一段落，大股东澳柯玛集团的“还债工程”（占用上市公司19.47亿元资金）也逐步实施。

    东窗事发

    澳柯玛曾经与海尔、海信、青啤、双星并称青岛国企的“五朵金花”。2000年，澳柯玛股份有限公司成功上市，募得资金7.84亿元；并于2005年11月通过了股权分置改革方案。

    数月后，G澳柯玛发出了不同寻常的声音。

    2006年3月8日，以控股股东澳柯玛集团占用上市公司财产价值达人民币6亿元为由，澳柯玛股份有限公司向青岛市中级人民法院提出财产保全申请。法院迅速冻结了集团持有的2亿股限售流通股。3月12日，澳柯玛股份有限公司发布公告披露此事，称：“青岛澳柯玛集团总公司作为本公司控股股东，占用本公司财产价值达人民币6亿元，严重影响了本公司的生产经营。”

    2006年4月7日，G澳柯玛发布业绩预警公告，称由于澳柯玛集团及其关联企业资金紧张，2005年底无法按时结算货款，根据谨慎性原则，公司拟对应收款项计提减值准备。估算之下，2005年度净利润同比降幅将超过50%。

    要紧的是，此番披露的被集团占用资金从6亿升到了19.47亿。考虑到上市公司2004年净利润不过2000多万元，计提减值准备的比例实在是宽松之极。

    拟以商标价值冲抵债务

    构成如此重大经济问题的根源是：上市公司G澳柯玛和澳柯玛集团虽在财务、运营和管理上独立，但在关键的销售回款问题上纠缠不清。

    长期以来，G澳柯玛的不少产品是通过集团的销售网络进行销售的，如此一来，回款也须经由集团转手。上市公司就像工厂的车间一样，经营业绩深受集团运作的影响。

    在过去的宣传材料中，上市公司与大股东的这种关系被形容为“营销整合”：“打破了原有分散的营销模式……彻底理顺了企业的营销关系，实现了资源共享，发挥出了整体效应。

G澳柯玛遭遇回款拖欠已非一日。其产品由于无钱与家电卖场续约，已经纷纷从卖场退出；今年2月以来，澳柯玛空调的生产经营几近瘫痪。有的经销商常驻青岛追债。据称今后G澳柯玛为了避免形成新的占用，将开始对没有销售网络的产品采取关联方代理销售，上市公司直接现款现货与经销商结算，并按照销售收入的一定比例、以市场价格支付代理费。

    据了解，为了解决澳柯玛集团拖欠上市公司款项的问题，青岛市国资委主持双方达成了以股权、土地、电动车及商标作价清债的协议。

    值得一提的是，澳柯玛集团所持“澳柯玛”商标拟被装入上市公司抵偿债务，只需通过有关主管部门和股东大会批准即可。考虑到“澳柯玛”商标曾在1997年被评估为价值34.06亿元，如果用来冲抵债务，拖欠款项仅占其商标价值的2/3。

    至于被澳柯玛集团占用的近20亿元资金去向，目前仍不得而知。