众所周知，上市公司现金分红是实现投资者回报的重要形式，也是激励和吸引投资者开展长期价值投资的关键因素之一。历史上，那些长期分红、分红率高的上市公司通常都是“白马股”的代名词。

4月29日，格力电器正式公布2018年年度报告。2018年，公司实现营业总收入2000.24 亿元，同比增长33.33%；实现归母净利润262.03亿元，同比增长16.97%。此外，公司拟每10股派发现金15元（含税），加上中期分红，2018年全年累计分红超过126亿元，刷新公司历年分红纪录，尽显格力电器高增长、高分红的白马“气质”。

从历史数据来看，与家电行业内其他头部企业相比，格力电器在分红金额、分红率、盈利总额等核心指标上始终保持着较为突出的表现。

在分红这点上，格力电器似乎没有最高、只有更高！

图 美的、格力、海尔上市后历年分红情况（单位：亿元）

 2018年度，“家电三巨子”分红总额齐创历史新高。其中，格力电器两度实施股利分配，累计派发现金红利超过126亿元（拟），远高于美的集团的85.62亿元（拟）和青岛海尔的22.35亿元（拟）。这将是继2016年度之后，格力第二次进行百亿级的现金分红。迄今为止，我国家电行业上市公司中也只有格力实施过这一级别的年度现金股利分配。

图 美的、格力、海尔累计现金分红

由于在股利分配方面一向慷慨，格力虽比美的和海尔晚上市3年，上市以来的累计分红总额却大幅领先。据统计，上市以来，格力累计实施现金分红544.25亿元，美的为416.74亿元、海尔为141.81亿元。

格力、美的、海尔也是A股家用电器行业中仅有的累计分红超过100亿元的上市公司。

相应的，将分红总额平摊到每一股股份，格力上市以来的每股股利总额也远高于行业水平。

图 美的、格力、海尔上市以来每股股利总额（税前）

 每股股利总额反映了投资者长期持有一份公司股份可以从现金分红中得到的回报。

若将上市以来各年度每股税前股利简单求和，可得到格力电器的每股股利（税前）总额为16.73元，在A股家电行业上市公司中排列第一位，美的集团为12.43元、青岛海尔为6.35元，行业平均值约为2元，中位数约为1元。

现金分红率则是报告期上市公司现金分红总额占归属于母公司股东净利润的比例，是反映上市公司分红水平的重要指标。现金分红率达到30%是市场广泛认可的高比例分红线。

图 美的、格力、海尔上市以来历年股利支付率

 美的、格力、海尔在多数年份的股利支付率均高于30%。具体看，截至2018年末，美的上市以来共实施现金分红25次，其中20次高于30%，最高为64.76%；格力累计实施现金分红20次，其中有16次的股利支付率高于30%，最高达到80.5%；海尔累计实施现金分红24次，其中19次高于30%，最高为97.16%。

鉴于年度数据波动较大，进一步测算了上市以来平均分红率。数据显示，上市以来，美的平均分红率为42.52%，格力为42.44%，海尔为29.74%。

图 美的、格力、海尔上市以来平均分红率

持续的分红，需以公司持续盈利为前提。考察上市以来的净利润数据，虽然格力电器晚上市3年，但仍以绝对优势在行业排列第一位。

图 美的、格力、海尔上市以来归母净利润总额

自上市以来，格力累计实现归母净利润1282.35亿元，复合年增长率达25%，处于家电行业领先水平。美的累计实现的归母净利润为980.08亿元；海尔为476.82亿元。

综上，从历史分红情况及盈利支撑来看，美的、格力、海尔均有不错表现。但如果进一步考察，分红金额、分红率、盈利总额等核心指标，格力表现更为突出，这也呼应了格力长期以来在A股市场上作为绩优“白马股”的形象。优秀的盈利表现与分红记录，是投资者极为看重格力电器投资价值的关键所在。